核心观点

  1、回顾与展望:板块估值仍处于较低水平,聚焦“AI算力+国产替代+卫星”三条核心赛道

  截至2024年4月1日,通信指数上涨35.29%,在28个子行业中排名第1。横向对比来看,通信行业估值的历史平均水平为PE_TTM=42,低于计算机(PE_TTM=61)、电子(PE_TTM=47)和传媒(PE_TTM=43),纵向与自身历史TTM估值对比,通信板块估值中枢处于历史平均偏下水平,23年来PE_TTM=30。展望2024年,随着全球以AI为代表的数字经济的发展,以及国家强推新质生产力,我们认为通信行业投资将围绕“AI算力、国产替代、卫星互联网”三条主线展开,同时重点关注运营商长期投资价值。

  2、2024年赛道一:以AI算力为核心,聚焦强Alpha高成长确定性标的

  全球AI大模型快速迭代,训练所需算力有望持续增长,加速【光模块】代际更迭,1.6T时代提速到来,同时LPO、CPO、薄膜铌酸锂、相干等新技术多线并进,光通信长期投资价值显著;AI驱动主流计算芯片和单机柜功耗不断增长,逐步突破风冷散热极限,国内运营商积极推动液冷试点和解耦,【液冷】迎来黄金时代;IDC朝
通信行业2024年中期投资策略:新质生产力时代的“AI算力+国产替代+卫星”革命
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