行业驱动力：下游资本开支驱动行业发展，快递公司上市持续催化2015 年我国快递业务量达到1200 亿件，过去5 年CAGR 超过50%。快递行业人力成本占比超过40%、行业竞争日趋激烈，盈利空间受到压制。快递物流自动化是降本增效的突破口，自2015 年底以来快递公司密集登陆资本市场，资本开支将大幅上升驱动智能物流装备需求提升。
行业格局：外资占据大半市场份额，国内公司存在一定差距国内市场约三分之二的份额被外资占据，国内企业话语权较弱。以大福、圣斐尔和德马泰克为代表的系统集成巨头占据全球市场的主导权。国内公司起步较晚，还存在一定差距。
国际经验：从设备商向集成总包商的转型是做大的必经之路结合产业价值量、增速及国际经验，我们认为：从产业链角度，看好核心装备尤其是自动化立体库；从商业模式角度，看好具备集成总包设计规划与实施能力的企业。
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