2016年第三季度，A股定增市场活跃，根据CVSource投中数据终端显示，共有181家A股上市公司实施了定向增发方案，融资总金额为4,263.94亿元。
文 | 胡伟楠
来源 | 投中研究院
ChinaVenture
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2016年第三季度，A股定增市场活跃，根据CVSource投中数据终端显示，共有181家A股上市公司实施了定向增发方案，融资总金额为4,263.94亿元。与此同时，共有253家A股上市公司宣布了定向增发预案，预计融资金额7,415.93亿元。
第三季度定增市场181家上市公司
共获资4,263.94亿元
根据CVSource 投中数据终端显示，第三季度181家A股上市公司实施了定增方案（天舟文化（300148.SZ）、太阳鸟（300123.SZ）、清水源（300437.SZ）、*ST金源（000408.SZ）、科大智能（300222.SZ）、*ST黑化（600179.SH）定增为季度内跨月两次完成，月度统计含重复计数），共定增融资金额4,263.94亿元，平均单笔获资金额23.56亿元。（见图1）
图1 2015年9月至2016年9月A股上市公司定向增发预案与完成情况比较
实施定增企业行业分布广泛
涉及15个行业分类
从实施定向增发的上市公司所属行业上来看，三季度181家实施定增的上市公司共涉及15个行业分类，行业分布广泛。其中，制造业共75家公司实施定增，融资金额1,389.80亿元，平均融资金额18.53亿元，无论在实施定增企业数量还是定增获融资金额上都占据市场绝对主力，化学工业、医疗健康类企业也一直为市场宠儿。（见表1、图2-4）
表1 2016年3季度A股完成定增上市公司数量及金额按行业分布
图2 2016年3季度A股实施定增上市公司行业分布
图3 2016年3季度A股实施定增上市公司 获得资金行业分布
图4 2016年3季度A股完成定增规模行业分布
值得注意的是连锁经营类企业，虽然实施定增企业数量不多，仅有7家，但却拿走了市场15%的资金量。其中西安民生（000564.SZ）、海航基础（600515.SH）均有较大融资规模（见表2）。西安民生主营业务为传统商业零售业，但面临成本高企、利润率低、销售规模增长乏力等问题。上市公司希望借助于本次交易标的公司海南供销大集控股有限公司，初步建立布局全国的O2O城乡商品流通体系，从地域性的传统商业零售企业，转变为全国性的"互联网+流通"企业。
表2 2016年3季度A股完成定增上市公司融资规模TOP10
三季度定增上市首日平均收益率31.79%
根据CVsource数据终端统计，三季度实施定增企业上市首日平均收益率为31.79%，其中7、8、9月（冠昊生物（300238.SZ）未复盘，未参与平均收益率计算）上市首日平均收益率分别为39.05%、28.42%、27.89%（见图5）。格尔木藏钾肥股份有限公司借壳*ST金源（000408.SZ）共涉及发行股份购买资产及募集配套资金。其中，2016年7月27日，其购买资产部分股份上市，发行价格为5.3元/股，在3季度内完成定增的个股中，*ST金源以上市首日收益率200%居于榜首。（见表3）
图5 2015年9月-2016年9月A股完成定增上市公司定增上市首日平均收益率
注1 冠昊生物（300238.SZ）9月27日上市，未复盘，未参与平均收益率计算
表3 2016年3季度A股完成定增上市公司 定增上市首日收益率TOP10
注2 首日收益率
253家A股上市公司宣布了定向增发预案
预计融资金额7,415.93亿元
与此同时，三季度内有253家企业公布了定增计划，其中制造业企业占有重要地位。制造业宣布定增企业共计110家，占定增市场全部企业数43%，预计融资金额达3,311.76亿元，占市场总规模45%，个股平均融资金额为30.11亿元。（见表4、图6-8）
表4 2016年3季度A股宣布定增上市公司数量及金额按行业分布
图6 2016年3季度A股宣布定增上市公司行业分布
图7 2016年3季度A股宣布定增上市公司 预计融资规模按行业分布
图8 2016年3季度A股宣布定增规模行业分布
从个股预计融资规模来看，*ST济柴（000617.SZ）以880.11亿元规模远超出其他个股。*ST济柴拟通过发行股份及支付现金购买中石油集团持有的中国石油集团资本有限责任公司100%股权并募集配套资金。上市公司通过剥离盈利性较弱资产，置入行业前景良好、盈利能力较强的优质金融资产，打造综合性金融业务公司，实现上市公司主营业务转型。中石油集团金融业务整体上市，有利于其利用资本市场平台建立持续资本补充机制，有利于其扩大业务规模、提升整体竞争力。（见表5）
表5 2016年3季度A股宣布定增上市公司 计划融资规模TOP10
2016年第三季度内，定增市场稳步发展，无论是宣布定增公司数量，还是定增完成实施数量均缓慢回升。三季度虽不及二季度市场活跃，但从7月到9月，定增市场实现了稳步的发展，其中9月更出现了*ST济柴（000617.SZ）880.11亿元巨额交易，这些情况都在说明，定增市场正向更稳定、更向好的方向发展。
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